光伏：11月光伏新增装机22.02GW，同比-12%。到2025年11月底，光伏装机容量11.6亿千瓦，同比增加41.9%。2025年1-11月，国内光伏新增装机274.89GW，同比+33%。11月份，国内光伏新增装机22.02GW，同比-12%。
风电：11月风电新增装机12.49GW，同比+110%。到2025年11月底，风电装机容量约6.0亿千瓦，同比增加22.4%。2025年1-11月，国内风电新增装机82.50GW，同比+59%。11月份，国内风电新增装机12.49GW，同比+110%。
出资：1-11月电源出资同比-1.8%，电网出资同比+5.9%。1-11月份，全国发电设备累计均匀使用2858小时，比上年同期下降289小时；全国首要发电企业电源工程完成出资8500亿元，同比下降1.8%；电网工程完成出资5604亿元，同比增加5.9%。
出资主张：职业方面，新动力装机需求长时间有望持续增加。保持职业“引荐”评级。个股方面，主张重视光伏龙头隆基绿能、爱旭股份、晶科动力、阿特斯、TCL中环等，主张重视盈利性较强的逆变器及储能环节，阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂事务标的国能日新、安科瑞等。
危险提示：宏观经济下行危险，方针没有抵达预期，装机进展没有抵达预期，本钱大幅度动摇，电价大幅下行，使用小时数动摇，职业竞赛加重，侧重重视公司业绩没有抵达预期等。
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