12月25日，A股造纸板块拉升，成分股恒达新材（301469.SZ）、博汇纸业（600966.SH）、宜宾纸业（600793.SH）、五洲特纸（605007.SH）涨停，还有森林包装（605500.SH）、华泰股份（600308.SH）、华旺科技（605377.SH）等个股跟涨。
音讯面上，近期，造纸职业的中心新闻会集在供给端缩短。多家大型纸企清晰说未来将自动减产或放缓扩产节奏，职业新增产能压力显着减轻。一起，部分纸种开端酝酿或施行涨价，开释出“稳价而非拼量”的信号。全体需求并未显着回暖，但由于供给削减、库房存储上的压力下降，职业供需联系正在改进。
整理近期职业动态可见，造纸职业的中心新闻简直悉数聚集于供给侧调整，多家头部纸企已清晰开释减产或放缓扩产的信号。
其间，玖龙纸业宣告2026年头八大基地将发动停机检修方案，一季度估计减产规划约31万吨；山鹰世界则组织国内7大基地12台瓦楞纸机在1月轮停5-10天，经过阶段性减产操控商场供给量；理文纸业广东基地也方案在2月对5台纸机施行15—22天的检修。
除短期停机检修外，长时间扩产节奏的放缓更显职业转型决计，据券商研报计算，2023年至2025年职业会集扩产阶段已根本收尾，2026年仅有太阳纸业70万吨产能方案开释，新增产能压力较此前明显减轻。
此外，中小产能的加速出清，进一步强化了供给缩短的态势。在环保方针继续收紧与原材料本钱压力两层效果下，职业界部分低效中小纸企生存空间不断紧缩，逐渐退出商场竞争。
与此一起，多地出台方针，为头部企业绿色低碳转型供给资金支撑，推进职业产能结构向高效化、绿色化晋级。职业界构成的“龙头引领减产+中小产能出清+新增产能放缓”三重供给缩短格式，有用缓解了此前长时间存在的产能过剩压力，为职业价格安稳奠定根底。
此次职业供需格式的改进，并非依靠需求端的明显回暖，而是源于供给缩短带来的结构性优化。从当时需求端体现来看，虽然“双十一”大促后电商补货需求与年货收购备货需求构成叠加，为包装纸订单带来阶段性支撑，但全体消费复苏节奏仍较为温文，并未呈现爆发式增加。文明纸虽进入传统旺季，元旦、春节前订单有所开释，但需求回暖力度仍需进一步验证。
在此布景下，供给端的自动缩短成为供需联系改进的中心驱动力，职业库存继续去化的数据印证了这一趋势。
库存多个方面数据显现，当时造纸职业正处于自动去库向被迫去库过渡的要害节点。纸浆环节，纸浆期货库存均值已降至20.17万吨，周环比大起伏削减7144吨，去库速度明显加速，反映出商场供需紧平衡格式逐渐构成。制品纸环节，箱板纸、瓦楞纸等首要品类库存继续下降，职业全体库房存储上的压力已降至合理区间，为纸价安稳上涨供给了支撑。
中金公司研报指出，2022年3月敞开的职业自动去库已继续19个月，挨近前史最长周期，2025年四季度有望迎来拐点，库存周期的改进将进一步强化职业景气量上升预期。
关于A股造纸板块而言，当时职业根本面的改进正推进板块估值修正。多家券商研报指出，造纸板块当时估值处于前史低位，叠加供给缩短带来的盈余修正预期，装备价值进一步提高。
大同证券剖析以为，职业旺季特征连续，纸品供需格式坚持良性，纸企本钱预期趋稳，叠加涨价盈余开释，板块有望迎来阶段性行情。具有“林浆纸一体化”布局的本钱优势企业、赢利弹性较大的包装纸龙头，以及聚集环保包装、特种纸等新式范畴的企业，更有望取得盈余空间。
其间，太阳纸业是林浆纸一体化标杆，布局山东、广西、老挝三大基地，自产浆份额高，包括文明纸、包装纸、溶解浆等，2025年继续扩产漂白化学浆与包装纸项目。
岳阳林浆为央企布景（我国诚通旗下），国内林浆纸一体化拓荒者，以“浆纸+生态”为双核，具有自有林场与产品浆产能，一起布局林业碳汇与生态管理。
晨鸣纸业进行全工业链布局，掩盖制浆、造纸、林业，具有多个生产基地，浆纸产能规划大，是国内溶解浆龙头之一，具有较强质料自给才能。
华泰股份沿黄三角、长三角等布局七大浆纸化工基地，集林业、印刷、物流等多元工业，构成林浆纸协同的循环经济模式，新闻纸产能全球抢先。
青山纸业以“竹－浆－纸”一体化为特征，竹溶解浆技能国内首创，纸袋纸龙头，依托竹资源优势构建差异化质料与产品系统。
山鹰世界聚集包装纸工业链，布局林浆纸一体化以保证箱板纸、瓦楞原纸质料供给，包装纸产能超 700 万吨，重视海外质料基地拓宽。
造纸板块拉升！供给缩短修正职业景气量迎来“稳价转型”要害期